“钢旭钢材贸易”创立于2003年，属于集体企业，注册资金500万元。玻璃钢电缆槽桥架托盘式桥架槽式桥架创建十几年来，坚持以人为本，诚信务实的经营理念，培养了一支能吃苦，善战的销售队伍，本着让利于人，以信誉求发展的原则，得到广大用户的支持和厚爱。玻璃钢梯式桥架厂槽式电缆桥架重量在市场激烈竞争的，钢旭不仅以超前的意识、团队的精神赢得市场，同时钢旭的也走出，响誉天下。

主营产品：新兴铸管镀锌管螺旋管无缝管焊管工字钢角钢槽钢H型钢钢板钢轨及镀锌产品的进货渠道主要是昆钢钢铁股份有限、钢铁，钢铁、钢铁有限及新兴铸管等。

回顾螺纹钢1801合约至今的4个主力合约RB1801、RB1805、RB1810和RB1901，可以发现每一个合约均出现过大幅深度贴水的情况。虽然每个合约均出现过1000元/吨以上的贴水，但X终期货较现货的贴水都被修复，每次贴水的修复都是以期货上涨的方式，而非现货回调的方式完成。

X近四个螺纹钢主力合约大幅贴水均出现于合约运行的前期阶段，原因主要是在于市场的预期悲观。悲观预期一方面于供应，即螺纹钢供应预期承压。2016年开始钢厂利润持续上台阶，高利润刺激下势必会导致钢厂生产积极性上升，产量上行。2016年至2018年10月螺纹钢现货利润均值分别为-143元/吨、744元/吨和1021元/吨。钢厂利润不断上平台，带动日均粗钢产量逐年扩张。2016年至2018年10月统计局口径日均粗钢产量依次为万吨、万吨和万吨。

悲观预期的原因另一方面于需求，即房地产需求承压。相较于2015年，2016年四季度开始国内房地产迎来密集调控，政策不断加码，2017年开始至今房地产销售受到了明显的抑制，增速低位徘徊。虽然新开工数据并未出现下行，但仍未改变市场对于地产拐点的担忧。

虽然2017年以来每次合约均出现高贴水，但X终均被修复，主要原因在于螺纹钢现货的强劲。现货强劲的原因在于库存的快速消耗，常态化的低库存为价格带来强力支撑。但是库存的快速出清并不是源于产量的减少，消费对库存的消耗也并不显著。

X先，2018年大幅降库并不是由于产量的减少。从中钢协重点钢厂日均粗钢产量数据来看，2018年9月中旬，旬度日均粗钢产量万吨/天，高于2017年同期，累积产量同比上升%。产量数据来看，2018年10月12日当周，五大品种产量万吨，累计同比上升%。从统计局产量数据来看，2018年18月，日均粗钢产量万吨/天。2017年18月，日均粗钢产量万吨/天。即使有限产季的影响，2018年18月粗钢产量仍然同比高%。

其次，消耗对2018年大幅降库的作用同样不显著。从房地产行业来看，房地产对钢材的消费并没有出现高增长。2018年7月和8月的房地产新开工面积累计同比分别为%和%，增幅较为平坦;房地产销售面积累计由%下跌至%。从汽车行业来看，同样不具备大幅消耗钢材的能力。

X后，2018年18月钢铁产量明显上升，需求小幅改善，但库存却超预期下降，可能的原因在于中频炉的缺口并没有完全补足。2017年5月之后，中频炉全面关停，中频炉关停的口径在亿吨亿吨不等。以1亿吨计算，螺纹钢和盘条产量将下降23%。2017年5月中频炉基本得到完全清除，考虑存在中频炉影响的2016年6月至2017年5月合计1年的产量为万吨，从2017年6月开始至今年8月没有中频炉影响的产量年化为万吨。产量年化增加万吨，离1亿吨的缺口尚有0多万吨的距离。

回顾2018年螺纹钢至今走势，可以看到37月现货强劲，淡季不淡，现实带动盘面走强，8月为限产预期推动上涨，9月开始悲观预期发酵，导致盘面下行。

回顾历年社库增加时点，2015年为次年1月16日，2016年为11月18日，2017年为12月15日。其中2016年为钢厂利润好转X一年，但包括中频炉影响，2017年为中频炉退出X一年。推断，2018年增库时点有可能介于2016年和2017年之间，即11月中旬至12月中旬。

即使螺纹钢主力合约向下调整，电弧炉成本的支撑使得向下的空间非常有限。废钢价格均出现了大幅上涨。截至10月12日，各地废钢价格较去年均有35%以上的上涨，地区较去年上涨660元/吨，地区较去年上涨820元/吨，地区较去年上涨765元/吨。根据调研显示，目前的电弧炉成本在4100元/吨附近，电弧炉成本将对盘面带来支撑。

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